本文摘要：前八个月，中国投资快速增长减慢、出口低迷，经济展现出不如预期。亚洲开发银行（下称亚行）将中国2015年经济快速增长预测上调至6.8%，2016年经济增长速度更进一步上调至6.7%。9月22日，亚行举办《2015年亚洲发展未来发展（改版）》经济报告发布会，将今明两年中国经济预期增长速度分别上调4个百分点与3个百分点。 在其3月份的报告中，亚行对2015年和2016年中国经济快速增长的预测为7.2%和7.0%。

前八个月，中国投资快速增长减慢、出口低迷，经济展现出不如预期。亚洲开发银行（下称亚行）将中国2015年经济快速增长预测上调至6.8%，2016年经济增长速度更进一步上调至6.7%。9月22日，亚行举办《2015年亚洲发展未来发展（改版）》经济报告发布会，将今明两年中国经济预期增长速度分别上调4个百分点与3个百分点。

在其3月份的报告中，亚行对2015年和2016年中国经济快速增长的预测为7.2%和7.0%。亚行派驻中国代表处经济部主任于尔根?康德纳（Jurgen F.Conrad）回应，虽然中国经济上行压力增大，但结构性调整、经济再行均衡变革慢于预期。

经济更加依赖消费而不是投资，经济快速增长驱动从工业改向服务业的调整之后获得进展。服务业快速增长从2014年的7.8%减缓到2015年上半年的8.3%，2015年上半年消费对GDP快速增长的贡献率超过4.2个百分点。

康德纳认为，承托消费快速增长的主要因素是消费者预期提高以及居民人均农村居民收益7.6%的实际快速增长。通过对8月份市场情况的仔细观察，他指出A股的暴跌未影响中国国内的消费，消费依旧充沛。

亚行认为，基础设施建设是政府起到反周期的政策工具，中国政策性银行早已被许可发售基础设施债券，部分通过公私合作（PPP）模式改良基础设施项目的检验与管理，可以以较多的投资实现目标增长率。但基础设施投资现有的快速增长不有可能再行被减缓，因为经历多年的大规模投资后，早已很难找到好的投资项目。

由于商品房库存大量不足，特别是在在三四线城市展现出更加引人注目，亚行预计房地产投资快速增长仍将是最较慢的目标之一。然而，到2016年随着商品房库存不足的逐步减轻，房地产投资快速增长将触底回落。

全球大宗商品价格下滑，亚行将中国2015年与2016年的居民消费价格涨幅预测值分别上调至1.5%与2.2%。亚行称之为，2015年居民消费价格涨幅维持在低位，这为政府更进一步减缓管制价格改革获取了契机。

2016年随着全球大宗商品价格开始回落，通胀率将有所声浪。亚行预计，目前令人沮丧的财政收入有可能被迫2015年财政赤字占到GDP比重低于2.7%的指导性目标。2016年，随着地方政府更好的预算外活动划入预算内，预计财政赤字将更进一步不断扩大。

近期，货币供应量速度回落，亚行回应货币政策须要考虑到信贷低快速增长带给的风险，后者仍大大低于名义GDP的快速增长。鉴于此，亚行预计2015年更进一步上调利率的必要性正在减少。

原因有四：一是今年经过四次降息后，目前存款和贷款基准利率早已相似历史低点；二是美国加息在即；三是通胀率将随着全球大宗商品价格转好而下降；四是中国政府具体回应，将通过结构改革而不是财政或货币政策的性刺激来增进快速增长。亚行指出，尽管存款准备金率今年早已三次上调，但目前大型商业银行的存款准备金率依然高达18%，必须更进一步上调，从而为银行体系流经流动性。

但其前提是，国外资本净流入维持保守快速增长态势，或出有国外资本清净流入。8月11日央行小汇改后，人民币对美元经常出现晕被贬。亚行认为，这使得人民币官方汇率极具市场化和更为半透明，人民币实际汇率不不存在大幅度升值的基础。随着汇率政策的日益灵活性，资本流动将更好地推展资本账户对外开放。

康德纳拒绝接受财新记者专访时回应，央行本次汇改，使人民币自由化又迈进一步，是十分适当的，但意外的是经常出现了一些误解，人民币升值并不是性刺激出口。人民币随着美元一路走强，相对于其他货币贬值很多，必须有助于升值。现在中国政府直言人民币重新加入SDR，这不利于人民币国际化，并且顺利概率很大。

但这种行径更好的是一种象征性，因为实质上人民币在国际上早已是一种十分最重要的货币了。康德拉称，人民币重新加入SDR的意义不只在此，更加在于中国政府为让人民币重新加入SDR而作出的各种改革，还包括推展资本账户对外开放，以及提升债券市场流动性等等。

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